[SUS440C]鋼材社會庫存連續(xù)17周下降 鋼價(jià)受抑制
目前，鋼材社會庫存已連續(xù)17周下降，較今年的高位下降了35%，且明顯低于去年同期的庫存水平，今年的去庫存的速度可謂近年之。對此，上海鋼聯(lián)分析認(rèn)為，按照以往經(jīng)驗(yàn)，庫存的下降，意味著下游實(shí)際需求的增加，當(dāng)庫存下降到一定低位后鋼材價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)上漲，但今年的情況卻并非如此。業(yè)內(nèi)人士指出，供求關(guān)系中的“求”，其本質(zhì)核心是預(yù)期和資金，當(dāng)前鋼價(jià)難以上漲一方面是預(yù)期太差，另一方面是資金流失。
社會庫存繼續(xù)下降
今年以來，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量始終保持著小幅的增長，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～5月我國粗鋼產(chǎn)量為34252萬噸，同比增長2.7%。盡管粗鋼產(chǎn)量維持高位，在個(gè)別月份還創(chuàng)下新高，但庫存在2月份達(dá)到年內(nèi)高位后便持續(xù)減少。
據(jù)其分析，國內(nèi)下游實(shí)際需求的增加以及出口的明顯改善成為庫存持續(xù)減少的主要因素。
從建設(shè)和工業(yè)兩個(gè)指標(biāo)來看，今年前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)均顯示出，施工面積增速與工業(yè)增加值增速較為平穩(wěn)，“這些都意味著當(dāng)前國內(nèi)下游實(shí)際需求的增量仍是增加的”。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～5月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長12.0%。而從出口數(shù)據(jù)來看，前5個(gè)月我國鋼材出口3394萬噸，同比增長33.6%。上海鋼聯(lián)分析認(rèn)為，正是出口和當(dāng)期下游需求不錯(cuò)，讓鋼材庫存在產(chǎn)量維持高位時(shí)仍能穩(wěn)步下降。目前，社會庫存仍在繼續(xù)下降，且接近近幾年的低水平。從歷年社會庫存數(shù)據(jù)的變化情況來看，今年去庫存的進(jìn)程顯得相對較快。
中鋼協(xié)的旬報(bào)顯示，6月中旬，重點(diǎn)企業(yè)的鋼材庫存為1511.26萬噸，較年內(nèi)高位下降12.5%。
社會庫存同樣保持下降態(tài)勢，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，全國主要鋼材市場五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板）的庫存為1343.57萬噸，較今年的庫存高位2086.19下降742.62萬噸，降幅達(dá)35.6%。
低庫存低價(jià)格將持續(xù)
根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，社會庫存的下降，意味著下游實(shí)際需求的增加，當(dāng)庫存下降到一定低位后鋼材價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)上漲，但今年來實(shí)際情況卻并非如此。根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)鋼材綜合指數(shù)顯示，截至6月30日，該指數(shù)為120.07點(diǎn)，較去年末下跌6.2%。半年來始終保持緩慢下跌的走勢，期間偶有反彈，持續(xù)的時(shí)間也較短。
不同于傳統(tǒng)的基本面分析，陳躍進(jìn)認(rèn)為，社會庫存量具有兩面性，庫存低時(shí)，既意味著供應(yīng)水平低，也意味著需求水平低。
數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月，房屋新開工面積59912萬平方米，同比下降18.6%。房地產(chǎn)新開工面積增長曲線于螺紋鋼價(jià)格指數(shù)曲線6～8個(gè)月。“今年以來房地產(chǎn)新開工面積增速的大幅下滑，已經(jīng)成為壓制當(dāng)前市場情緒和價(jià)格的大負(fù)面預(yù)期”。陳躍進(jìn)表示。
可即便是市場有了看漲的預(yù)期，沒有資金同樣不行。近幾年來，隨著鋼材價(jià)格的不斷下行，行業(yè)和市場資金的持續(xù)流出。據(jù)介紹，從市場庫存以及當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格測算市場蓄水池資金變化來看，相比2012年上半年的770億元，當(dāng)年下半年減少了近30%，而2013年上半年較2012年上半年減少10%，下半年較上半年減少25%，今年則在進(jìn)一步下降。
“如果考慮市場交易活躍度的下降，蓄水池實(shí)際資金減少的比例應(yīng)該更大”。鋼鐵流通市場蓄水池資金持續(xù)流出是不爭的事實(shí)，陳躍進(jìn)認(rèn)為，目前政府注重節(jié)能減排、結(jié)構(gòu)調(diào)整，政績考核也不再唯GDP論英雄，加之出于行業(yè)本身盈利能力的考慮，鋼鐵行業(yè)對資金的吸引力也已明顯下降，從近兩次央行定向降準(zhǔn)后市場的反應(yīng)也可窺見一二。在今后的一段時(shí)間里，不排除政策面的積信號讓鋼材價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈的情況，但低庫存、低價(jià)格可能還將持續(xù)較長的一段時(shí)間。
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