表觀消費(fèi)嚴(yán)重低估中國粗鋼需求
有觀點(diǎn)認(rèn)為，2014年上半年，中國粗鋼表觀消費(fèi)量為3.76億噸，同比僅增長0.4%，即使考慮到社會(huì)庫存的持續(xù)下降，實(shí)際消費(fèi)增幅也不高。據(jù)此推算，2014年中國粗鋼消費(fèi)不超過7.5億噸，增幅不到1%。
其實(shí)，以粗鋼表觀消費(fèi)量來論證中國粗鋼需求很不科學(xué)，導(dǎo)致中國實(shí)際粗鋼需求被嚴(yán)重低估。因?yàn)楸碛^消費(fèi)量的計(jì)算公式為：表觀消費(fèi)量=當(dāng)年進(jìn)口量－當(dāng)年出口量+當(dāng)年生產(chǎn)量。這個(gè)計(jì)算公式的大的弊病，是將同期粗鋼出口(鋼材折算，下同)剔除在外，由此形成悖論：即當(dāng)期出口量越多，其計(jì)算所得的消費(fèi)量就越少。按照這個(gè)推論測(cè)算總量需求，中國出口越是強(qiáng)勁，其GDP總量勢(shì)必越是萎縮，而實(shí)際情況正好相反。
眾所周知，一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的顯著變化需要數(shù)年，乃至十?dāng)?shù)年的巨大努力才能實(shí)現(xiàn)。由于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并沒有在“一夜之間”發(fā)生根本性變化，在這種情況下，我們?cè)趺茨軌蛞?.4%的粗鋼消費(fèi)，來支持同期7.4%的GDP增速、8.8%的工業(yè)增速、17.3%的固定資產(chǎn)投資增速呢？這樣的話，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)豈不已是全優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)？那將是史無前例的經(jīng)濟(jì)奇跡!
實(shí)際上，中國鋼鐵需求從來包括兩個(gè)方面：國內(nèi)需求與出口需求。正如中國總量需求是由投資需求、消費(fèi)需求與出口需求共同拉動(dòng)一樣。從綜合平衡角度出發(fā)，如果物資供應(yīng)，僅解決國內(nèi)需求，而不考慮出口需求，一定會(huì)出引發(fā)供求平衡的巨大缺口，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)生活與市場紊亂，無論還是企業(yè)都是如此。
也正是因?yàn)閷?shí)際粗鋼消費(fèi)遠(yuǎn)高于有關(guān)部門的測(cè)算數(shù)值，所以才使得中國粗鋼產(chǎn)量不斷創(chuàng)下新高。2013年中國快報(bào)統(tǒng)計(jì)的粗鋼產(chǎn)量為7.79億噸，而有關(guān)部門受統(tǒng)計(jì)局委托進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)年報(bào)表明，2013年中國實(shí)際粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)超過了8億噸，據(jù)此口徑測(cè)算，如果2014年中國統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量為8.2億噸，其實(shí)際粗鋼產(chǎn)量將有可能達(dá)到8.7億噸，加上同期2000萬噸左右的粗鋼進(jìn)口(鋼材折算)，其全部新增資源量將接近9億噸。如果2014年全國粗鋼消費(fèi)量不足7.5億噸，那么多出的1億多噸粗鋼究竟去了哪里？不可能都進(jìn)入了庫存，況且鋼材市場庫存與使用單位庫存還都出現(xiàn)了下降。
受到多種因素影響，今年以來中國鋼材出口強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年前7個(gè)月全國鋼材出口4907噸，同比增長37%，其中7月份出口806萬噸，增長56%。預(yù)計(jì)年內(nèi)幾個(gè)月中國鋼材出口保持較高水平，全年鋼材出口超過8000萬噸已成定局，折算粗鋼接近9000萬噸。由于有關(guān)部門錯(cuò)誤地將表觀消費(fèi)量等同于全部需求量，而將直接出口排除在外，這就使得2014年中國實(shí)際粗鋼消費(fèi)被嚴(yán)重低估，低估量將近9000萬噸。如果再考慮到中國統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量與實(shí)際產(chǎn)量5000萬噸左右差距，有關(guān)部門上述2014年中國粗鋼消費(fèi)的判斷數(shù)量，將低于實(shí)際消費(fèi)數(shù)量1億多噸，誤差率超過15%。
中國粗鋼需求的測(cè)算公式應(yīng)當(dāng)是：國內(nèi)產(chǎn)量加進(jìn)口量(鋼材折算)，減去新增庫存量(產(chǎn)量+進(jìn)口量-社會(huì)庫存量=消費(fèi)量)。按照這個(gè)公式測(cè)算，2014年上半年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為41191萬噸，進(jìn)口量(鋼材折算)為760萬噸，全部粗鋼新增資源量為4951萬噸。另據(jù)市場監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2014年6月末，全國主要市場五種主要鋼材社會(huì)庫存量為1344萬噸，同比下降20.56%；據(jù)中國鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，6月末會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1392萬噸，同比增長9.8%。鋼材市場庫存與鋼鐵企業(yè)庫存對(duì)沖，總庫存同比減少224萬噸。上述庫存中缺少使用單位，如汽車、造船、家電等行業(yè)庫存，但按照“買漲不買落”的市場法則，在價(jià)格持續(xù)下行的行情中，使用單位普遍去庫存化，其庫存應(yīng)該是下降的，而且是較大幅度下降。據(jù)此可以得出結(jié)論：2014年上半年中國粗鋼(鋼材折算)社會(huì)庫存同比減少，至少?zèng)]有增加。如果這個(gè)判斷可以成立，那么2014年上半年的粗鋼新增資源全都消費(fèi)掉了，甚至還有部分前期庫存也進(jìn)入了消費(fèi)，所以才出現(xiàn)了社會(huì)庫存量的下降。用公式表示：上半年全國粗鋼消費(fèi)量:41191萬噸(國內(nèi)產(chǎn)量)+760萬噸(進(jìn)口量)+224萬噸(社會(huì)庫存負(fù)增長)=42175萬噸。
由此可見，按照正確公式所計(jì)算的上半年中國粗鋼消費(fèi)量為42175萬噸，同比增長約為4%，比較用表觀消費(fèi)量所計(jì)算的消費(fèi)量多出了5475萬噸，其增幅是有關(guān)部門測(cè)算增幅的10倍。如果考慮到中國實(shí)際粗鋼產(chǎn)量大于統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量的現(xiàn)實(shí)情況，上半年全國實(shí)際粗鋼消費(fèi)量還應(yīng)更多一些，大約為4.5億噸，比有關(guān)部門測(cè)算的3.76消費(fèi)量多出了7400萬噸。
也還是因?yàn)閷?shí)際粗鋼消費(fèi)遠(yuǎn)高于有關(guān)部門的測(cè)算數(shù)值，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)開足馬力生產(chǎn)，所以才拉動(dòng)了中國鐵礦石進(jìn)口的連年強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年全國鐵礦石進(jìn)口量為81941萬噸，增長10.2%；今年前7個(gè)月累計(jì)，鐵礦石進(jìn)口量躍升至53960萬噸，同比增長18.1%。如果我們認(rèn)為今年以來全國粗鋼消費(fèi)增幅不到1%，我們就無法解釋為什么鐵礦石進(jìn)口會(huì)有近2成增長？
現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)中，尤其是期貨行情中，市場信心十分重要，有時(shí)具有舉足輕重的作用。今年以來中國鋼材價(jià)格所以持續(xù)下行，不斷創(chuàng)下新低，除了房地產(chǎn)投資回落、礦業(yè)巨頭全力擴(kuò)產(chǎn)壓價(jià)、國內(nèi)鋼鐵企業(yè)競相增產(chǎn)搶奪市場份額三座大山壓制外，還在于市場信心嚴(yán)重喪失，普遍缺乏“定力”。而將表觀消費(fèi)量視作實(shí)際消費(fèi)需求，將強(qiáng)勁出口作為消費(fèi)“減分”因素，嚴(yán)重低估中國實(shí)際鋼鐵消費(fèi)，則放大了市場悲觀恐慌氛圍，致使鋼材價(jià)格過多跌落。
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